L'invoice trading o, semplicemente, invoice1 «consiste nella cessione di una fattura commerciale attraverso un portale Internet che seleziona le opportunità, e sostituisce il tradizionale 'sconto' della fattura attuato dalle banche per supportare il capitale circolante. Gli investitori anticipano l'importo della fattura, al netto della remunerazione richiesta»2.
In sostanza, «il meccanismo dell'invoice trading è piuttosto semplice: la fattura, che si crea come risultato di una transazione commerciale tra fornitore e azienda, viene acquistata attraverso il marketplace dall'investitore, in anticipo rispetto alla scadenza, con un tasso di sconto variabile (in base a diversi fattori, come il costo del capitale di fornitore e azienda, nonché il merito di credito di quest'ultima). Le piattaforme di invoice trading selezionano le fatture esigibili in modo da offrirne un campione di elevata qualità»3.
Il modello, in Italia, è stato definito nelle sue caratteristiche essenziali da una ricerca della School of Management del Politecnico di Milano (PoliMi), intitolata 2° Report italiano sul CrowdInvesting4, a sua volta realizzata sulla base delle evidenze del 1° Report italiano sul CrowdInvesting5. Per tale ragione nella descrizione del funzionamento dell'invoce trading ci riferiremo espressamente a tale studio.
L'analisi di PoliMi ha evidenziato come l'invoice trading non sia effettivamente un modello di raccolta di capitale online, ma finanziariamente parlando non risulta molto dissimile6. Nella sostanza viene ceduta una fattura commerciale online per smobilizzare capitale circolante7. La remunerazione dell'investitore - come ricorda il paper di PoliMi - è data dalla differenza tra il valore di liquidazione della fattura ed il relativo prezzo di acquisto8.
Si tratta del modello di
crowdfunding in cui la
'folla' ha un
ruolo più marginale in quanto gli investimenti richiesti sono piuttosto elevati, alla luce degli importi relativamente alti delle fatture commerciali, le quali - in genere - sono acquistate da un singolo investitore
9.
La cessione delle fatture avviene online attraverso le
piattaforme ed il
modello di business10 del settore, identificato da PoliMi, è il seguente. L'
azienda interessata all'anticipo di una fattura inviata ad un'altra società privata (in quanto, di solito, i portali non accettano quelle della Pubblica Amministrazione)
presenta la propria richiesta ad una piattaforma di invoice trading. Il
portale valuterà le proposte ricevute sulla base di alcuni indicatori (come il merito creditizio) relativi a tutti gli operatori coinvolti e attribuirà un
rating incrociando i dati a disposizione con quelli presenti nelle banche dati di alcuni provider come Modefinance o Cerved Rating Agency - secondo un processo simile a quello utilizzato nel
social lending. Una volta accettata, la fattura viene pubblicata sulla piattaforma di invoice trading. A questo punto vi sono tre differenti
meccanismi di acquisto per gli investitori
11:
asta al rialzo12,
offerta competitiva13 o acquisto diretto da parte delle piattaforma e
cartolatizzazione14 delle stesse tramite
asset backed securities15. L'investitore che compra la fattura deve anticipare all'azienda, secondo i dati riscontrati da PoliMi, un importo pari all'85-90% del corrispettivo, «mentre il saldo sarà liquidato alla scadenza»
16.
In genere
17 ricorrono all'invoice trading le
PMI con difficoltà di accesso al classico canale bancario, che sono disposte a pagare un
tasso di interesse non sempre
vantaggioso - esattamente come per il
social lending -, a fronte della peculiarità intrinseca di questa tipologia di crowdinvesting: la
rapidità di erogazione della
liquitià per finanziare il capitale circolante, senza garanzie e senza segnalazione alla Centrale Rischi18.
L'invoice trading è, quindi, un'alternativa al
factoring e rappresenta un mercato che, secondo alcune fonti
19, sta esplodendo, «per opportunità di business, operatori coinvolti, soluzioni tecnologiche innovative»
20. Infatti «attività tradizionali come il factoring e l'anticipo di pagamento delle fatture oggi si svolgono su piattaforme
hi tech o vanno in asta, proprio come un eBay del credito»
21. A tal proposito, per l'invoice trading, si stima che «il mercato potenziale in Italia supera i 400 miliardi di Euro»
22.
In conclusione può essere utile ricordare che l'invoice appartiene allo specifico sottoinsieme del crowdfunding noto come
crowdinvesting.
Per maggiori informazioni su questo modello si inviata alla consultazione delle box sottostanti.
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1. Il termine 'invoice' e' anglosassone e significa 'fattura'.
2. POLITECNICO DI MILANO, 2° Report italiano sul CrowdInvesting, Politecnico di Milano - School of Management, 2017, cit., p. 6. Si tratta di un file scaricabile gratuitamente senza iscrizione sul sito Osservatori Entrepreneurship & Finance del Politecnico di Milano e per questo motivo, a fini divulgativi, è stato riportato nella pagina in cui si disaminano i dati del crowdfunding aggiornati al 2017.
3. La citazione si riferisce a CROWDFUNDING CLOUD, Invoice trading, un investimento ad alto rendimento per gli investitori istituzionali?, www.crowd-funding.cloud, 27/11/2018. Si tratta di una notizia in cui Matteo Tarroni, Founder e CEO di Workinvoice, ha provato a fare il punto sullo stato dell'arte dell'invoice trading in Italia e non solo.
4. POLITECNICO DI MILANO, 2° Report italiano sul CrowdInvesting, Politecnico di Milano - School of Management, 2017. Si tratta di un file scaricabile gratuitamente senza iscrizione sul sito Osservatori Entrepreneurship & Finance del Politecnico di Milano e per questo motivo, a fini divulgativi, è stato riportato nella pagina in cui si disaminano i dati del crowdfunding aggiornati al 2017.
5. POLITECNICO DI MILANO, 1° Report italiano sul CrowdInvesting, Politecnico di Milano - School of Management, 2016.
6. e 7. POLITECNICO DI MILANO, 2° Report italiano sul CrowdInvesting, Politecnico di Milano - School of Management, 2017, pp. 7 ss.. Si tratta di un file scaricabile gratuitamente senza iscrizione sul sito Osservatori Entrepreneurship & Finance del Politecnico di Milano e per questo motivo, a fini divulgativi, è stato riportato nella pagina in cui si disaminano i dati del crowdfunding aggiornati al 2017.
8. POLITECNICO DI MILANO, 2° Report italiano sul CrowdInvesting, Politecnico di Milano - School of Management, 2017, pp. 52 ss.. Si tratta di un file scaricabile gratuitamente senza iscrizione sul sito Osservatori Entrepreneurship & Finance del Politecnico di Milano e per questo motivo, a fini divulgativi, è stato riportato nella pagina in cui si disaminano i dati del crowdfunding aggiornati al 2017.
9. POLITECNICO DI MILANO, 2° Report italiano sul CrowdInvesting, Politecnico di Milano - School of Management, 2017, pp. 56 ss.. Si tratta di un file scaricabile gratuitamente senza iscrizione sul sito Osservatori Entrepreneurship & Finance del Politecnico di Milano e per questo motivo, a fini divulgativi, è stato riportato nella pagina in cui si disaminano i dati del crowdfunding aggiornati al 2017.
10. e 11. POLITECNICO DI MILANO, 2° Report italiano sul CrowdInvesting, Politecnico di Milano - School of Management, 2017, pp. 52 ss.. Si tratta di un file scaricabile gratuitamente senza iscrizione sul sito Osservatori Entrepreneurship & Finance del Politecnico di Milano e per questo motivo, a fini divulgativi, è stato riportato nella pagina in cui si disaminano i dati del crowdfunding aggiornati al 2017.
12. e 13. Per maggiori informazioni su questi temi si inviata ad approfondirli sull'apposita sezione di Wikipedia.
14. POLITECNICO DI MILANO, 2° Report italiano sul CrowdInvesting, Politecnico di Milano - School of Management, 2017, pp. 53 ss.. Si tratta di un file scaricabile gratuitamente senza iscrizione sul sito Osservatori Entrepreneurship & Finance del Politecnico di Milano e per questo motivo, a fini divulgativi, è stato riportato nella pagina in cui si disaminano i dati del crowdfunding aggiornati al 2017. Il meccanismo qui descritto è quello adottato dal portale Credimi.
15. Come ricorda Wikipedia: «l'asset-backed security (ABS) è uno strumento finanziario, un'obbligazione negoziabile o trasferibile emessa a fronte di operazioni di cartolarizzazione, garantita dagli attivi sottostanti».
16. POLITECNICO DI MILANO, 2° Report italiano sul CrowdInvesting, Politecnico di Milano - School of Management, 2017, cit., p. 52. Si tratta di un file scaricabile gratuitamente senza iscrizione sul sito Osservatori Entrepreneurship & Finance del Politecnico di Milano e per questo motivo, a fini divulgativi, è stato riportato nella pagina in cui si disaminano i dati del crowdfunding aggiornati al 2017.
17. e 18. POLITECNICO DI MILANO, 2° Report italiano sul CrowdInvesting, Politecnico di Milano - School of Management, 2017, pp. 55 ss.. Si tratta di un file scaricabile gratuitamente senza iscrizione sul sito Osservatori Entrepreneurship & Finance del Politecnico di Milano e per questo motivo, a fini divulgativi, è stato riportato nella pagina in cui si disaminano i dati del crowdfunding aggiornati al 2017.
19. CORRIERE DELLA SERA, Factoring Ora i crediti vanno all'asta online, Corriere della Sera, 26-09-2016.
20., 21. e 22. Citazione da CORRIERE DELLA SERA, Factoring Ora i crediti vanno all'asta online, Corriere della Sera, 26-09-2016.